China inunda su mercado de cobre: precio spot cae y castiga exportación chilena
Sobreoferta doméstica en norte de China aplasta primas spot. Refinadores locales desplazan metal importado mientras Codelco pierde margen.
El mercado spot de cobre en el norte de China registró aumento de oferta y caída de primas durante la semana del 12 al 16 de mayo de 2025, según reporte de Shanghai Metals Market (SMM). Las primas spot no lograron impulso alcista pese a mantenerse la demanda de manufactura. La sobreoferta provino de refinadores domésticos que aceleraron entregas ante caída de márgenes de exportación.
La dinámica revela reconfiguración estructural: cuando las primas de exportación China-Europa caen por debajo de USD 80/ton, los refinadores chinos prefieren inundar el mercado doméstico antes que perder en fletes internacionales. Esto ocurre cada vez que el spread LME-SHFE se comprime bajo 2%. El patrón se repite: sobreoferta local → compresión de primas spot → presión a importaciones de cátodos → Chile y Perú quedan expuestos en contratos trimestrales.