▸ ANÁLISIS ESTRATÉGICO · INDUSTRIA
Cobre ignora Medio Oriente y cotiza a USD 10.400: cerca del récord histórico
El hecho. El cobre alcanzó USD 10.400 por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres el 11 de mayo de 2025, cerca del récord de USD 11.104 de mayo de 2024, pese a la tensión en Medio Oriente. Los inventarios en Shanghái cayeron 18% en cuatro semanas.
El mecanismo. La demanda china de infraestructura eléctrica y baterías absorbe oferta más rápido que la incertidumbre externa. Las fundiciones chinas recompraron concentrado tras semanas paralizadas por márgenes negativos: Beijing pagó por estabilidad de suministro, no por rentabilidad inmediata.
El poder. El precio ya no lo mueve la geopolítica del Golfo sino la política de compras de un solo comprador. Quien decide cuándo reabastecer sus fundiciones decide el precio que reciben Chile y Perú.
Lo estatal. Priorizar suministro sobre margen es decisión de Estado: China acepta pérdida de rentabilidad en fundición para asegurar el insumo de su transición eléctrica.
Lectura Chile-LATAM. Chile y Perú concentran el 40% de la producción global. Con el cobre sobre USD 10.000, los ingresos fiscales suben entre 8% y 12% en 2025 según Cochilco. Pero la dependencia de fundiciones chinas expone: si Beijing frena compras por sobrecalentamiento, el precio corrige 15% en semanas. La pregunta para Codelco y el Ministerio de Hacienda: ¿cuánto margen de maniobra tienes cuando tu ingreso fiscal depende de la decisión mensual de un comprador que no controlas?
La verdad más profunda. El récord es exposición. Un ingreso que sube por la demanda de un solo país baja por la misma razón, y Chile no tiene la palanca para amortiguar la caída.
Fuente: Mining.com — China (via Google News)
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