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Evergrande deslistada, Country Garden liquidación: USD 130.000 millones en defaults inmobiliarios
Hong Kong borró Evergrande del listado en agosto 2025. PWC multada USD 166 millones por inflar ingresos. Vanke logra reprieve. Crisis sigue tres años después.
China Evergrande (desarrollador inmobiliario con sede en Shenzhen, fundado por Hui Ka Yan en 1996) fue deslistada de la Bolsa de Hong Kong el 25 de agosto de 2025, en proceso de liquidación. El tribunal ordenó liquidación en enero de 2024. Los liquidadores recibieron reclamos de deuda por USD 45.000 millones al 31 de julio, muy por encima de los USD 27.500 millones declarados en diciembre de 2022. En 2026 las autoridades de Hong Kong multaron a PWC con USD 166 millones por sobrestimar los ingresos de Evergrande. Country Garden (Bigye Yuan, basado en Foshan, Guangdong) enfrenta peticiones de liquidación en el sistema judicial hongkonés tras incumplir un bono en dólares en octubre de 2023. China Vanke logró reprieve de bonistas y evitó default en 2026.
La crisis acumula USD 130.000 millones en defaults, restructuraciones y liquidaciones de desarrolladores chinos en 4 años. El detonante fue la política de las Tres Líneas Rojas (三条红线, sān tiáo hóngxiàn) que Beijing impuso en agosto de 2020 a desarrolladores: ratios estrictos de deuda sobre activos, deuda neta sobre patrimonio y efectivo sobre deuda de corto plazo. Cortó financiamiento masivo de un sector apalancado al 88%. El inmobiliario representó hasta 29% del PIB chino en su pico (2016-2020). Hoy es 22%. La caída arrastró gobiernos locales (90% de sus ingresos venía de venta de suelo), bancos regionales, proveedores de acero, cemento, cobre y electrodomésticos. Es la mayor reestructuración inmobiliaria de la historia.