Cobre a US$ 10.800 por tonelada: China compra más mientras el suministro se contrae

El hecho El precio del cobre alcanzó US$ 10.800 por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres el 12 de mayo de 2026, acercándose al récord histórico. La subida responde a un aumento de demanda desde China y a preocupaciones sobre restricción de suministro en minas de Perú, Chile y República Democrática del Congo. Los inventarios globales cayeron 18% en los últimos tres meses.

El contexto estructural El timing revela una dinámica estructural: China está acelerando compras de cobre justo cuando su producción industrial de vehículos eléctricos y grids de distribución eléctrica alcanza peak de ciclo. Mientras tanto, los proyectos mineros retrasados entre 2022-2024 por alza de costos energéticos ahora generan un cuello de botella físico que los traders anticipan durará hasta 2027. El spread entre precio spot y contratos a 3 meses se amplió a US$ 340, señal técnica de escasez inmediata.

Lectura LATAM Chile y Perú concentran 40% de la producción global de cobre, pero sus proyectos de expansión están atrasados por conflictos comunitarios y trabas regulatorias. Si el precio sostiene sobre US$ 10.500, las mineras chilenas tienen incentivo para acelerar inversiones que estaban congeladas desde 2023. ¿Lograrán los gobiernos de la región capturar renta de este ciclo antes de que la oferta africana y asiática ajuste?