LATAM ·
Cobre cerró en US$6,60/lb: oferta ajustada de Chile y Perú sostiene el precio récord
El mercado físico está más apretado que en cualquier momento desde 2021. China consume el 58% del cobre mundial y no puede reemplazar el de Chile.
El hecho
Qué pasó, sin interpretaciónEl cobre front-month en COMEX cerró el 18 de agosto en US$6,6040 por libra, sostenido por una oferta física ajustada y preocupaciones sobre el suministro de Chile y Perú. El mercado físico registra los spreads más apretados desde 2021, con primas spot que superan los US$100/tonelada en el mercado de Shanghai. China consume el 58% del cobre mundial, y Chile + Perú proveen más del 40% de la oferta global. Las fundiciones chinas operan al 87% de capacidad tras el recorte coordinado de producción acordado en marzo.
El contexto
Cómo se conecta con la cadena más grandeEl precio del cobre acumula un alza de 33% desde enero de 2025, impulsado por la demanda china en redes eléctricas, centros de datos e infraestructura de energía renovable. La IEA estima que la demanda de cobre para la transición energética crecerá 50% para 2030. Chile produjo 5,37 millones de toneladas en 2025 (Cochilco), pero la ley del mineral sigue cayendo: de 0,63% en 2020 a 0,58% en 2025.
Escenarios de solución
No solo el problema — qué puede hacer ChileCodelco y Enami amplían capacidad de refinería para procesar cátodos de cobre localmente en vez de exportar concentrado.
La demanda china se modera por desaceleración del sector inmobiliario. Resultado: márgenes de Codelco se comprimen.
Las nuevas minas peruanas (Quellaveco, La Granja) operan con ley más alta que las chilenas. Resultado: Chile pierde cuota de mercado.
▸ Análisis estratégico · The Chinaexpert
Quién gana, quién paga y qué decide Chile
◧ Datos clave
El spread físico
Un spread spot de US$100/tonelada en Shanghai significa que los compradores chinos están pagando prima por cobre disponible ahora. es escasez física real. Las fundiciones chinas recortaron producción en marzo y no han recuperado capacidad.
La ley que cae
Chile produjo 5,37 millones de toneladas en 2025, pero necesita invertir más por cada tonelada. La ley de 0,58% significa más roca movida, más agua consumida, más energía gastada por kilo de cobre. El precio alto compensa, pero no resuelve el problema de fondo.
La demanda que no para
Centros de datos para IA consumen entre 4 y 6 veces más cobre que un edificio comercial del mismo tamaño. China está construyendo la mayor red de centros de datos del mundo. Cada data center de 100 MW usa 2.000 toneladas de cobre.
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Cobre cerró en US$6,60/lb: oferta ajustada de Chile y Perú sostiene el precio récord US$6,60 por libra es el precio más alto en términos reales desde 2011. Lo cubrimos en The Chinaexpert News 👇
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