¿Cómo usó China los datos del comercio electrónico para prestar a pymes?

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Quién gana, quién paga y qué decide Chile

MYbank, de Ant Group, y WeBank, de Tencent, son bancos privados, digitales y sin sucursales, autorizados en el piloto de banca privada de 2014. No heredaron carteras ni red física: nacieron sobre el dato. MYbank se apoya en el ecosistema de comercio de Alibaba; WeBank, en la red social y de pagos de Tencent. Ambos prestan montos chicos, de forma automática, a personas y microempresas que la banca estatal consideraba demasiado pequeñas o riesgosas. El supervisor, la antigua CBRC y luego la CBIRC, fijó las reglas de ese experimento de crédito basado en comportamiento.

El giro fue permitir que la garantía dejara de ser un activo físico y pasara a ser el historial de transacciones. La banca tradicional pedía propiedad o balance auditado, lo que dejaba fuera al comerciante que solo tenía ventas en una plataforma. Al aceptar que el flujo de ventas en Taobao, la puntualidad de pago y los datos de logística sirvieran como medida de riesgo, el regulador habilitó crédito para millones de negocios que el sistema formal no registraba. El incentivo modificado fue qué cuenta como prueba de solvencia: el comportamiento medido en tiempo real, no el patrimonio.

El fondeo vino del capital de los bancos digitales, de bonos, de securitización de la cartera y de acuerdos de co-préstamo con bancos tradicionales que ponían parte del dinero. Ganaron los pequeños comerciantes, que accedieron a capital de trabajo en segundos sin colateral. Ganaron las plataformas: Ant y Tencent cobraron el margen del crédito y, más valioso aún, acumularon datos financieros de cientos de millones de usuarios. El modelo convirtió el rastro digital de cada venta en un activo que permitía prestar barato y a escala, algo imposible con evaluación manual.

Lo pagó, primero, el sistema cuando el riesgo se concentró: dos plataformas controlaban el dato y el crédito de buena parte del país, mientras ponían poco capital propio y dejaban la pérdida al banco socio. Eso llevó a la suspensión de la salida a bolsa de Ant en 2020 y a reglas que obligaron a las plataformas a financiar con capital propio una parte mayor de cada préstamo. Y lo pagan los deudores en recesión: el crédito automático que se otorga rápido también se corta rápido, y el pequeño comerciante queda sin financiamiento justo cuando más lo necesita.

Funciona para incluir y falla para contener el riesgo. El resultado comprobable es inclusión financiera a una escala inédita: decenas de millones de microempresas con crédito que la banca tradicional jamás les habría dado. Su reverso es la concentración: el dato y el crédito quedaron en dos firmas con poco capital en juego, lo que el supervisor leyó como riesgo para todo el sistema y respondió con la ofensiva regulatoria de 2020 en adelante. El mismo dato que permite prestar a quien no tiene garantía, concentrado en pocas manos, se vuelve una fragilidad financiera.

El nombre que mejor describe esto es capitalismo de datos. Plataformas como Ant Group transformaron cada compra en Taobao en información para decidir, en segundos, si una pyme merece crédito. Propiedad privada de las plataformas, asignación por algoritmo, y un Estado que primero dejó correr y después intervino. Para el lector que imagina a un ejecutivo revisando balances: aquí el prestamista es un modelo que lee miles de transacciones y presta montos chicos a millones. El dato reemplaza a la garantía. Occidente conoce el modelo con Amazon o PayPal; en China alcanzó una escala que obligó al Estado a frenarlo en 2020 por riesgo financiero.