Finanzas ·
Deuda federal EEUU cruzó US$40 billones: Japón, Reino Unido y China concentran el 30% del tramo externo
Sumó US$1 billón en 5 meses. Extranjeros pasaron de 5% del total en 1970 a 32% en 2025. Trump lleva sumados US$11,6 billones.
El hecho
Qué pasó, sin interpretaciónLa deuda federal de Estados Unidos cruzó los US$40 billones el 21 de agosto de 2026 según Forbes y CBS News, sumando US$1 billón en solo 5 meses. El 75% de la deuda está en manos domésticas (Reserva Federal e inversionistas privados estadounidenses) y el 25% restante —aproximadamente US$9,35 billones— está en manos de gobiernos e inversionistas extranjeros. Los 3 primeros tenedores externos son Japón con US$1,13 billones, Reino Unido con US$807.000 millones y China con US$750.000 millones. Bajo la administración Trump se sumaron US$11,6 billones a la deuda total.
El contexto
Cómo se conecta con la cadena más grandeEn 1970 los tenedores extranjeros de deuda federal estadounidense representaban el 5% del total. En 2025 llegaron al 32%. La composición interna del tramo externo cambió también: China era el primer tenedor externo hasta 2019, cuando Japón lo desplazó. China redujo posición desde US$1,3 billones (pico 2013) hasta los US$750.000 millones actuales, un movimiento de desdolarización parcial que combina venta de bonos, aumento de reservas en oro (más de 2.235 toneladas al Q2 2026) y despliegue del CIPS y e-CNY como alternativas de settlement transfronterizo.
Escenarios de solución
No solo el problema — qué puede hacer ChileHacienda emite tramo en yuan panda-bond o euro-bond para reducir concentración cambiaria.
Mueve entre 5% y 10% de la exposición dólar hacia oro físico y activos denominados en yuan.
Chile mantiene mix histórico.
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Quién gana, quién paga y qué decide Chile
◧ Datos clave
La velocidad importa más que el nivel
US$40 billones es un titular. Los US$1 billón sumados en 5 meses son la métrica operativa: la deuda federal está creciendo a un ritmo que dobla la trayectoria de la última década. Al ritmo actual —extrapolando linealmente— cruzaría los US$50 billones en el segundo semestre de 2030. El servicio de la deuda ya consume más presupuesto federal que Medicare y compite con el gasto de Defensa. Cuando el interés supera el gasto discrecional, el margen de política fiscal se cierra.
La composición del tramo externo
Los US$9,35 billones extranjeros se distribuyen entre gobiernos (bancos centrales) e inversionistas privados. Japón (US$1,13 billones) lo hace por su cuenta corriente superavitaria histórica y por reservas del BOJ. Reino Unido (US$807.000 millones) refleja actividad de la City de Londres que canaliza flujos globales. China (US$750.000 millones) es el tenedor cuya reducción manda la señal política. En 2013 China tenía US$1,3 billones y hoy US$750.000 millones: una salida neta de aproximadamente US$550.000 millones a lo largo de 13 años, sin colapso pero con dirección clara.
Por qué China no salió más rápido
La respuesta técnica: no puede. El mercado de deuda federal estadounidense es el más profundo del mundo y no existe alternativa con la misma liquidez para una posición del tamaño de las reservas chinas (US$3,25 billones al Q2 2026 según SAFE). La respuesta política: no quiere colapsar el activo que todavía tiene. Cada venta grande baja el precio y devalúa la propia posición remanente. La estrategia observada es rotar hacia oro (más de 2.235 toneladas al Q2 2026, según People's Bank of China), aumentar CIPS como alternativa a SWIFT y construir el e-CNY internacional para reducir la dependencia del corresponsalía en dólares.
Lo que le dice al bono largo chileno
Cuando el tenedor marginal reduce compra, el precio del bono del Tesoro cae y el yield sube. El bono chileno en dólares (BCU 2040, BCU 2050) se benchmarkea contra el Treasury: si el largo estadounidense se abre a 5%, el chileno se abre a 6,5% y encarece cada renovación de deuda soberana. Ese costo termina en el presupuesto de Hacienda 2027 y 2028. La ventana para reperfilar y para diversificar moneda de emisión existe hoy y se cierra cuando la señal ya es precio.
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