Consumo ·
Pop Mart, la dueña de Labubu, pierde hasta 50% de sus ventas en un trimestre
La juguetera china que convirtió al monstruo Labubu en fiebre mundial reportó una caída de ingresos de entre 45% y 50% en el tercer trimestre. En América la baja llegó a 75%. Un año antes, ese mismo trimestre había crecido 250%.
El hecho
Qué pasó, sin interpretaciónPop Mart, la empresa china de juguetes coleccionables dueña del personaje Labubu, informó el 27 de octubre de 2026 a la bolsa de Hong Kong que sus ingresos del tercer trimestre cayeron entre 45% y 50% frente al mismo período del año anterior, según reportaron CNBC, Nikkei Asia y el South China Morning Post. El desplome fue más duro fuera de China: las ventas en América retrocedieron entre 70% y 75%, las de Asia-Pacífico sin China continental entre 65% y 70%, y las de Europa entre 50% y 55%. Dentro de China la caída fue de 25% a 30%, concentrada en el canal digital. La acción llegó a caer 6% hasta HK$123,8, su menor nivel en 18 meses, y la corredora Jefferies recortó entre 9% y 12% sus proyecciones de utilidades para 2027 y 2028.
El contexto
Cómo se conecta con la cadena más grandeLa comparación explica parte del derrumbe y agrava la otra parte. En el tercer trimestre de 2025 Pop Mart había crecido entre 245% y 250%, con Estados Unidos multiplicando ventas por más de 10, porque Labubu se volvió el coleccionable del momento desde Bangkok hasta Los Ángeles. Ese techo era imposible de repetir. El problema de fondo apareció cuando la fiebre bajó: la empresa construyó un imperio bursátil sobre un solo personaje y todavía no presenta un sucesor que mueva la aguja. El modelo de caja sorpresa, donde el comprador paga sin saber qué figura le toca, funciona mientras el deseo del personaje se mantiene vivo. Cuando el personaje pasa de moda, el mismo mecanismo acelera la caída.
Escenarios de solución
No solo el problema — qué puede hacer ChilePop Mart lanza un personaje sucesor con tracción real en 2027, el mercado lo lee como prueba de que la empresa sabe fabricar fiebres en serie y la acción recupera parte del terreno. Escenario B — Diversificar: la empresa acelera parques temáticos, animación y licencias para depender menos de la caja sorpresa, un giro que toma años y margen. Escenario C — Statu quo: ningún personaje nuevo prende, los ingresos se estabilizan muy abajo del peak y Pop Mart queda como el caso de estudio del consumo viral chino que tocó techo en 2025.
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Quién gana, quién paga y qué decide Chile
El personaje que valía una empresa
Labubu, el monstruo de dientes serruchados creado por el ilustrador Kasing Lung, llegó a explicar la mayor parte del crecimiento de Pop Mart. La empresa superó en bolsa a jugueteras históricas gracias a un personaje que las celebridades colgaban de sus carteras. Esa concentración fue su mejor negocio durante 2 años y hoy define su fragilidad: ningún otro personaje del catálogo tomó el relevo.
El canal cuenta la historia completa
Dentro de China las tiendas físicas cayeron apenas entre 5% y 10%, mientras el canal digital retrocedió entre 45% y 50%. El dato sugiere que el coleccionista fiel sigue comprando en tienda, y que quien desapareció fue el comprador de impulso que llegaba por la viralidad en redes. Cuando la conversación social se apaga, el comercio digital se apaga con ella.
La lección para los mercados de moda
Jefferies proyecta que el cuarto trimestre quedará 34% abajo del año anterior, con lo que la normalización tomaría todo 2027. El caso deja una regla verificable para cualquier proveedor del consumo global: la demanda creada por redes sociales escala más rápido que la demanda tradicional y se desarma a la misma velocidad. Quien fabrica, importa o distribuye sobre esa demanda necesita contratos y stock pensados para ese ciclo corto.
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