Trafigura retira 60.000 toneladas de cobre de depósitos LME en una semana
El trader suizo ejecuta el mayor retiro concentrado en seis meses, justo cuando inventarios globales tocan mínimos de cuatro años
Trafigura retiró aproximadamente 60.000 toneladas de cobre de depósitos del London Metal Exchange entre el 15 y el 22 de mayo de 2026. El movimiento representa el 12% del inventario total disponible en el sistema LME. Los retiros se concentraron en almacenes asiáticos, principalmente en Corea del Sur y Malasia.
Cuando un trader de commodities retira volumen físico en lugar de liquidar contratos financieros, señala demanda real o reposicionamiento ante escasez anticipada. Los inventarios LME de cobre cayeron a 485.000 toneladas, el nivel más bajo desde marzo de 2022, mientras China mantiene compras récord para infraestructura de transmisión eléctrica vinculada a energías renovables. La brecha entre precio spot y futuros a tres meses se amplió a USD 85/ton, indicando tensión inmediata en suministro físico.
▸ Análisis estratégico
El análisis completo
**El hecho.** Trafigura retiró unas 60.000 toneladas de cobre de depósitos del London Metal Exchange entre el 15 y el 22 de mayo de 2026, el 12% del inventario disponible, concentrado en almacenes de Corea del Sur y Malasia.
**El mecanismo.** Retirar metal físico en lugar de liquidar contratos financieros señala demanda real o reposicionamiento ante escasez. Los inventarios LME cayeron a 485.000 toneladas, el nivel más bajo desde marzo de 2022, mientras China compra récord para transmisión eléctrica renovable. La brecha spot-futuros se amplió a USD 85/ton.
**El poder.** Quien controla el metal refinado físico dicta la prima del cátodo. Trafigura acapara refinado mientras China compra concentrado a prima, y la tensión se traslada al precio.
**Lectura Chile-LATAM.** El exportador chileno de cobre enfrenta una ventana: China compra concentrado a prima mientras Trafigura acapara refinado, lo que presiona a la baja las primas de tratamiento pero eleva el precio del cátodo. La pregunta: ¿están las mineras ajustando su estrategia de venta entre concentrado y refinado, o venden por inercia? Codelco y las fundiciones con contratos spot podrían capturar márgenes superiores al promedio si leen bien la tensión de suministro.
**La verdad más profunda.** El margen chileno del cobre no depende solo del precio: depende de si vende concentrado o refinado en el momento correcto. La estrategia de venta vale tanto como el mineral.
Fuentes verificadas: Cochilco · USGS 2026.
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